海外資金已迅速成為日本國內初創企業的買家。2021年1～9月，海外以日本初創企業為對象的并購（M&A）金額達到4000多億日元，為去年同期的22倍，首次超過了日本國內企業的收購額。對于依賴以個人資金為主的首次公開募股（IPO）的初創企業來說，融資難度降低，可以加快增長性投資。
日本并購顧問公司樂國富（RECOF）統計了以新興企業為對象的并購情況。1～9月海外企業和投資者的并購金額（包括出資）猛增至4066億日元，自2000年調查開始以來首次超過日本國內企業的并購金額（3621億日元，增長51％）。即便從全年數據來看，海外企業的并購金額也已超過2015年的峰值529億日元，創歷史新高。
雖不在此次的統計對象之列，但目前英國投資基金CVC Capital Partners已決定以1100億日元左右的價格收購日本的未上市企業、運營“家庭教師Try”的TryGroup。海外企業正在持續進行積極投資。
從1～9月的交易宗數來看，海外企業的并購增加6成，達到98宗，增速超過了全年創下歷史最高紀錄的2019年（111宗）。雖然數量少于日本國內企業的并購（943宗），但每宗金額為41億日元，大于日本國內企業（3.8億日元），由此拉高了整體并購金額。還出現了單宗交易金額超過100億日元的例子。
并購額猛增的第一大背景原因是，隨著數字化的進步，發揮重要作用的實力型初創企業越來越多。在大企業積累了豐富經驗的人才選擇創業，在創業幾年內將企業價值提高到數百億～1000億日元以上，這樣的例子接連不斷，投資者對這些企業的成長充滿期待。
第二個原因是海外資金的流動發生變化。海外的風險投資（VC）和機構投資者瞄準未來的大型IPO，紛紛“提前掐尖”初創企業。
美國大型支付企業貝寶控股（PayPal Holding）將以3000億日元收購日本后付款支付企業Paidy。該公司的服務運用人工智能（AI）技術，消費者在購物網站無需使用信用卡也能購買商品。Paidy是日本為數不多的獨角獸企業（企業價值超過10億美元的未上市企業），但為了盡快成長，選擇加入美國大企業旗下。
Paidy的支付服務在各大網購平臺可用
美國谷歌收購了涉足手機支付的日本Pring公司。收購總額預計為200億日元。谷歌通過收購在日本正式進入無現金結算市場。通過收購掌握一定業務模式和客戶基礎的新興企業，可以更快地進入日本市場。
吸引海外投資者成為股東，還有利于企業推進全球化。開發“OLED”新材料的日本Kyulux公司從中國的上海浦東科技投資獲得了資金，并接收了獨立董事，將開拓中國市場。還有一些外資系咨詢公司等的人轉身成為初創企業的經營者，與海外投資者推進直接談判。
初創企業此前籌集大筆資金的門檻很高。很多日本國內投資者和大型企業都對投資持慎重態度，畢馬威等的調查顯示，2020年日本每家初創企業的平均融資額僅為5億日元，只有美國的3分之1。
GCA Technovation的代表久保田朋彥預測稱，“由于對國內IPO發行價的不滿，今后選擇并入海外企業旗下的案例或將增加”。如果未上市的情況下也能獲得大規模融資，就不會急于上市，可以更加從容地發展業務。
但是，很多聲音認為，日本國內的資金應該投向初創企業。如果依賴海外資金，容易受外部環境的影響，很難維持穩定的融資。為了使國內的養老金流向未上市股票市場，或讓大企業容易投資新興企業，需要放寬限制和完善稅制。
本文來自微信公眾號“日經中文網”（ID：rijingzhongwenwang），作者：鈴木健二朗，36氪經授權發布。
