A股入摩前夕，MSCI掌門人訪華“劃重點”。

5月29日，MSCI董事長兼首席執行官亨利·費爾南德茲(Henry Fernandez)接受媒體采訪時表示，在A股納入MSCI過程中，中國金融監管部門與MSCI的合作積極順利。A股成功納入MSCI后，未來提升納入新興市場指數比例幅度或將更高。MSCI將專注于A股順利納入，并積極收集投資者、監管層、交易所等各方對于納入的反饋。時機成熟時，A股納入比例幅度或將出現顯著提升，往后的步伐將走得更快、更大。

MSCI董事長兼首席執行官亨利·費爾南德茲(Henry Fernandez)

“A股納入MSCI可以幫海外投資者了解A股市場并獲取一些經驗，同時增加他們對A股市場的信心。更多的國際資本將會進入中國市場。”亨利·費爾南德茲說。

何為A股入摩?

MSCI是美國著名指數編制公司，是一家股權、固定資產、對沖基金、股票市場指數的供應商。目前絕大多數全球性基金都將這些指數作為跟蹤標準。MSCI去年6月宣布，從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場指數和全球基準指數。

根據MSCI公告，MSCI將分兩步，第一步定于5月31日A股收盤后實施，納入比例為2.5%，納入完成后中國A股市值占MSCI中國指數、MSCI新興市場指數權重將分別達到1.26%、0.39%;第二步將于9月實施，納入比例將提高至5%。

如何評價與證監會之間的合作?

“我對跟證監會、交易所等不同監管機構在過去做出的努力和工作評價非常高。”亨利·費爾南德茲表示，過去5年，我們的合作獲得了幾項重要突破，特別是過去一年中在以下三方面的努力。第一，國際投資者對于A股納入MSCI的反饋非常積極正面;第二，滬港通、深港通每日額度擴大確保了足夠容量讓資金自由進入;第三，中國人民銀行和香港金融管理局在保證離岸人民幣充足度方面做出積極努力。

此次納入完成后有何安排?

“目前我們的關注點主要在這次納入能否完美進行。”亨利·費爾南德茲說，5月31日A股收盤結束后，A股就將被正式納入到MSCI新興市場指數當中。

9月第二階段納入完成后，MSCI的工作會集中在以下幾個層面。亨利·費爾南德茲透露，一是了解和衡量投資者對中國市場的信心，即機構能不能把資本持續投入中國，要賣出的時候能否自由退出，這是對中國資本市場的基本信心;二是市場操作適應性，A股有其自身的獨特性，尤其是在交易層面，例如滬深港通有額度的限制，只能投資大約1500只股票，深滬港通也限制投資者參與IPO;三是市場關注的停牌問題需要進一步完善和改進。

關于A股未來的進程，亨利·費爾南德茲表示，他們并不希望做頻繁、小幅度的納入調整，而是希望每次調整都會涉及更大百分比的A股納入，往后的步伐會走得更快、更大。

中小盤股的納入是否有時間表?

亨利•費爾南德茲表示，中盤股確實是在MSCI下一步的考慮之中，當然這個肯定是要經過9月兩個納入的過程完美結束之后。未來有兩種選項——一是提高大盤股的權重，二是把中盤股也加入到納入的比例中來。

A股吸引力會不會變得更強?

亨利·費爾南德茲表示，國際投資者目前對A股市場的了解還有待提高，他們可能更加熟悉在海外上市的中國公司(比如阿里巴巴等)，需要獲取在中國A股市場運作的一些實際經驗，才能深入地了解這個市場。

“所以這次納入可以幫他們了解A股市場并獲取一些經驗，同時增加他們對A股市場的信心。這個過程是非常重要的。”亨利·費爾南德茲說，如果這個體驗過程圓滿的話，投資者能獲取更好的經驗，提升他們本身對A股市場的信任以及信心，“我們預測更多的國際資本將會進入中國市場”。

國際投資者如何看A股市場?

亨利·費爾南德茲表示，MSCI代表的是投資者整體。但世界非常大，投資者來自不同的區域，有不同的背景、想法以及考慮，所以不同投資者會有不同的見解。可能有一些投資者對A股市場本身的信心及信任還不是非常完美，他們更關心中國市場是否是一個自由進出的市場，當國際投資者不看好時資金是否能夠自由退出而沒有任何阻撓。

亨利·費爾南德茲認為，A股市場本身的摩擦及障礙也是國際投資者關注的一個重要內容。如交易方面、貨幣、避險、準入渠道等。在避險方面，國際投資者關注是否能使用衍生工具進行避險。而準入渠道方面，目前雖然主要有滬深港通、QFII等，但取決于渠道本身開放的程度，目前沒有任何一個渠道是完美的，這些都與市場成熟度有關系。

此外，亨利·費爾南德茲表示，“買什么和怎么買”也是國際投資者關注的焦點。有些投資者想通過買賣股票參與市場，有些投資者想參與市場的方法是通過市場的金融產品，如ETF、被動基金、甚至通過主動基金一籃子地去買。還有些投資者希望通過衍生工具去進入市場如期貨、結構性產品等，“這就需要考慮到市場發展的成熟性，投資者希望渠道更加多元化，更想知道中國市場的發展和改革會不會包含這些層面”。