2021年8月發電量同比增長21.50%

2021年8月，公司按合并報表口徑完成發電量611,720.75兆瓦時，同比增長21.50%。其中風電發電量同比增長21.71%，太陽能發電量同比增長13.35%。風電發電量幅增良好主要受益8月良好的風資源，來風較好的北方省份主要有河北、山東和內蒙古，風電發電量分別同比增長16.16%/39.49%/32.98%。南方的廣西和江蘇發電量分別同比增長77.63%和39.81%，受益去年投產的新增裝機帶來增量貢獻。

2021年8月零售氣量強勁增長50.46%

根據公司初步統計，2021年8月，公司按合并報表口徑完成售氣量2.0億立方米，同比增長17.72%，其中批發氣量0.64億立方米，同比下降17.60%，零售氣量約1.28億立方米，同比增長50.46%。截至2021年8月31日，累計完成售氣量約25.17億立方米，同比增長14.08%。其中批發氣量約14.24億立方米，同比增長7.11%，零售氣量約10.36億立方米，同比增長24.35%。

綠色電力交易將增厚新能源運營商利潤

9月7日，首次綠色電力交易啟動，共17個省份259家市場主體參與，達成交易電量79.35億度。市場調研數據顯示，此次試點交易中，成交均價較正常中長期協議增加3-5分/度，較火電基準價大約上漲2分錢。我們預期未來CCER重啟，綠色電力交易的市場擴容，以及綜合電價的上升趨勢，都將有于增厚新能源運營商的利潤。受益于此，我們預期公司未來業績將持續穩定增長，估值水平亦將進一步提升。

給予持有評級，目標價調高至6.8港元

我們提高公司目標價至6.8港元，相當于2021年和2022年12.5和11倍PE，目標價較現價有14%上升空間，給予持有評級。